基本面:耐用品消费回落,工业生产依旧缺乏较强动能,供需两端均有走弱迹象
需求层面:5月下旬需求侧较为显著的变化为耐用品消费回落趋势较为明显,汽车消费与家电消费表现均不佳,服务消费层面变动不大,依然保持较高热度。投资相关主要板块中,地产销售依然表现低迷,土地市场全月看热度较低,成交面积有所上行但溢价率在5月出现下降;基建投资与实物工作量依然表现欠佳,支撑效果略有削减;制造业投资受预期不佳和库存周期继续下行影响仍表现较为疲弱,整体看投资略有承压。需求侧整体看呈现出内需继续边际回落,外需仍有韧性的局面。
产出层面:5月下游需求仍然低迷,尤其是房地产相关需求不足,建筑投资活动疲软,中上游行业产出回落,公路货运流量保持弱势,5月制造业PMI继续下行。我们注意到电厂耗煤有所回升,不过主要是受天气因素影响,我们预计5月工业增加值同比增速可能降至3%附近。5月居民服务消费边际放缓
发布于 2023-06-05 00:45・IP 属地中国香港